四、综合题(本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题所给的选项中，有1个或1个以上的选项符合题目要求。请将符合题目要求的选项代码填入括号内)

141.需求函数公式为D=f(P，T，I，Pr，Pe)。其中Pr表示的是(　　)。

A.该产品的价格

B.相关产品的价格

C.消费者的预期

D.消费者的偏好

142.根据所买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。不同的商品期货合约适用不同的套利方式，下列说法正确的是(　　)。

A.活牛、生猪等不可存储的商品的期货合约适用于牛市套利

B.小麦、大豆、糖、铜等可存储的商品的期货合约适用于牛市套利

C.牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效

D.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利是很容易获利的

E.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利是很难获利的

143.9月15日，期权的权利金为0.0317，购买1张期权合约需要的资金为0.0317x62500=1981.25美元。该日，标的期货合约的市场价格为1.5609，如果按10%的比率缴纳保证金，则购买1张期货合约需要的保证金为(　　)美元。

A.19511.25

B.9755.625

C.1981.25

D.3092.53

144.下列关于芝加哥商业交易所中的欧元期货合约的描述正确的是(　　)。

A.合约月份是12个连续的季度月

B.合约月份是6个连续的季度月

C.最后交易日为交割日期第l个营业日的上午9：16

D.最后交易日为交割日期第2个营业日的上午9：16

E.交割地点为结算所指定的各国货币发行国银行

145.6月1日玉米期货合约的EMA(12)和EMA(26)的值分别为1860元/吨和1880元/吨，4月2日的DIF值为1574.22，可以推测出，4月2日玉米期货合约的收盘价为(　　)元/吨。

A.1900

B.1890

C.1850

D.1870

146.某公司购入500吨棉花，价格为13400元/吨，为避免价格风险，该公司以14200元/吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以12600元/吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为(　　)元。(其他费用忽略)

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

147.假设2月1日现货指数为1600点，市场利率为6%，年指数股息率为1.5%，借贷利息差为0.5%，期货合约买卖手续费双边为0.3个指数点，同时，市场冲击成本也是0.3个指数点，股票买卖双方,双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%，5月30日的无套利区是(　　)。

A.[1604.8，1643.2]

B.[1604.2，1643.8]

C.[1601.53，1646.47]

D.[1602.13，1645.87]

148.某交易者以0.0106(汇率)的价格出售l0张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GBD/USD美式看涨期货期权(1张 GBD/USD期权合约的合约规模为1手GBD/USD期货合于，即62500英镑)。当GBD/USD期货合约的价格为l.5616时，该看涨期权的市场价格为0.0006，该交易者的盈亏状况(不计交易费用)如何。(　　)

A.可选择对冲平仓的方式了结期权，平仓收益为625美元

B.可选择对冲平仓的方式了结期权，平仓收益为6250美元

C.可选择持有合约至到期，获得权利金收入6625美元

D.可选择持有合约至到期，获得权利金收入662.5美元

149.某交易者在1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为19570元/吨，5月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为19540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损l00元，且交易所规定，1 手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格是(　　)元/吨。

A.18610

B.19610

C.18630

D.19640

150.某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元/吨。同时将期货合约以2220元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是(　　)元/吨。

A.1960

B.1970

C.2020

D.2040

151.某交易者以86点的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1290的S&P500美式看跌期货期权(1张期货期权合约的合约规模为1手期货合约，合约乘数为250美元)，当时标的期货合约的价格为1204点。标的期货合约的价格为1222点时，该看跌期权的市场价格为 68点，如果卖方在买方行权前将期权合约对冲平仓，平仓收益为(　　)美元。

A.45000

B.180

C.1204

D.4500

152.假设用于CBOTl0年期国债期货合约交割的国债，转换因子是1.523。该合约的交割价格为110~16，则买方需支付(　　)美元来购入该债券。

A.164389.3

B.178327.4

C.158343.3

D.168291.5

153.某交易者在3月20日卖出l手7月份大豆合约，价格为2840.元/吨，同时买人1手9月份大豆合约，价格为2890元/吨。5月20日，该交易者买人1手7月份大豆合约，价格为2810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为2875元/吨，交易所规定1手=10吨，那么该套利的净盈亏情况为(　　)。

A.获利150元

B.亏损150元

C.亏损260元

D.获利260元

154.面值为1000(100美元的3个月期国债，当成交指数为94.12时，买卖这种债券的成交价为(　　)美元。

A.985300

B.941200

C.990200

D.934500

155.某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买人大豆期货合约40手(每手10吨)，成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为多少元?(　　)

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

141.B【解析】D表示一定时期内某种产品的需求，P 表示该产品的价格，T表示消费者的偏好，I表示消 费者的收入水平，Pr表示相关产品的价格，Pe表示 消费者的预期。

142.BCE【解析】牛牛市套利对于可储存的商品并且是 在相同的作物年度最有效;小麦、大豆、糖、铜等可 存储的商品的期货合约适用于牛市套利;活牛、生 猪等不可存储的商品的期货合约不适用于牛市套 利。当近期合约的价格已经相当低时，以至于它不 可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利时很难 获利的。

143.B【解析】购买l张期货合约需要的保证金为：1. 5609×62500×10%=9755.625美元。

144.BDE【解析】合约月份是6个连续的季度月;最后 交易日为交割Et起第2个营业日的上午9：16;交割 地点为结算所指定的各国货币发行国银行。

145.B【解析】假设4月2号玉米期货合约的收盘价为 P，则

146.D【解析】卖出套期保值，基差走强的时候有盈 利，基差走弱时亏损，基差不变，实现完全套期保 值;基差情况：现在 (13400-14200)=-80，2个月 后(12600-12700)=-100，基差走弱，不能完全实 现套期保值，有亏损。亏损=500×(100-80)= 10000元。

147.C【解析】F(2月1日，5月30 日)=1600 ×[1+ (6%-1.5%)×4÷12=1624; 股票买卖双边手续费及市场冲击成本为 1600 X (0.6%+0.6%)=19.2; 期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.6 个指数点; 借贷利率差成本为点 1600×0.5%×4÷12= 2.67点; 三项合计，TC=19.2+0.6+2.67=22.47; 无套利区间为 [1601.53，1646.47]。

148.BC【解析】当GBD/USD期货合约的价格为1. 5616时，低于执行价格，买方不会行使期权。该交 易者可选择对冲平仓的方式了结期权。 平仓收益=(卖价一买价)×手数×合约单位= (0.0106-0.0006)×10×62500=6250(美元)。该 交易者也可以选择持有合约至到期，如果买方一直 没有行权机会，则该交易者可获得全部权利金收 入，权利金收益=0.0106× 10×62500=6625(美 元)，权利金收益高于平仓收益，但交易者可能会承 担GBD/USD上升的风险。

149.B【解析】假设7月30日的ll月份铜合约价格为 a，则 9月份合约盈亏情况为：l9540-197520=20元/吨; 10月份合约盈亏情况为：l9570-a; 总盈亏为：5×20+5×(19570-a)=- 100， 解得a=19610。

150.B【解析】基差维持不变，实现完全保护。一个月 后，是期货比现货多60元;那么一个月前，也应是 期货比现货多60元，也就是2030-60=1970元。

151.A【解析】如果卖方在买方行权前将期权合约对 冲平仓，平仓收益=(86-68)×10×250=45000 (美元)。

152.D【解析】买方必须付出110.5×1.523×1000= 168291.5美元。

153.A【解析】5月份合约盈亏情况：2840-2810=30 元/吨，获利30元/吨。 7月份合约盈亏情况：2875-2890=-15元/吨，亏 损15元/吨。 套利结果：

10×30—10×15=150元，获利l50元。

154.A【解析】成交价：l000000×(1一(100%一 94.12%)÷4)=985300美元。

155.D【解析】持仓盈亏是他当日开仓收盘前没有平 仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓 的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是 4150，比当初开仓价格高了40所以得出公式(415( -4100)×20×10=10000这10000元是浮动盈亏. 因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少 盈利甚至亏损。