2014年证券从业资格考试《证券投资分析》知识考点：套利交易
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1.套利的基本原理
套利是指在买入(卖出)一种资产的同时卖出(买人)另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式。
套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，它们的市场价格就应该相同，一旦存在两种价格就出现了套利机会，投资者可以买人低价资产同时卖出高价资产赚取价差。
2.套利的基本原则
(1)买卖方向对应的原则。
(2)买卖数量相等原则。
(3)同时建仓的原则。
(4)同时对冲原则。
(5)合约相关性原则。
3.套利交易对期货市场的作用
(1)有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平。
(2)有利于市场流动性的提高。
(3)抑制过度投机。
4.套利的风险
一般而言，套利面临的风险有：
(1)政策风险。政策风险包括国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生的风险。
(2)市场风险。市场风险包括价差的逆向运行、利率和汇率的变动等所产生的风险。
(3)操作风险。
(4)资金风险。
5.股指期货套利的基本原理与方式
股指期货的套利有两种类型：一是在期货和现货之间套利，称之为期现套利;二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。
(1)期现套利。期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。
(2)市场内价差套利。市场内价差套利是指在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利，所以又称为“跨期套利”。跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利(多头套利)和熊市套利(空头套利)。
(3)市场间价差套利。市场间价差套利是指针对不同交易所上市的同一种品种同一交割月份的合约进行价差套利。最典型的是日经225指数。
(4)跨品种价差套利。跨品种价差套利是指对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利。
(5)Alpha套利。
6.期现套利的现货组合构建方法
沪深300现货投资组合的构建方法有完全复制法、市值加权法、分层市值加权法和最优化方法。
7.套期保值与期现套利的区别
(1)两者在现货市场上所处的地位不同。
(2)两者的目的不同。期现套利的目的在于利，即看到有利可图才进行交易。套期保值的根本目的在于保值，即为了规避现货风险而进行的交易。
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